Terence Chang ha studiato architettura all'Università dell'Oregon prima di decidere di frequentare Cinematografia alla New York University. Nel 1978 è tornato nella nativa Hong Kong per diventare production manager di due film Golden Harvest, Itchy Fingers (1978) e Game of Death II (1979).
Nel 1979 ha cominciato a lavorare per la Rediffusion Television (RTV) come funzionario nel settore amministrativo della produzione, dove per due anni ha fatto da supervisore alle produzioni televisive della RTV.
Nel 1981 è diventato produttore per la Johnny Mak Productions e durante la sua permanenza in questa società ha prodotto Lonely 15 (1982), Dragon Force (1982) e Everlasting Love (1983). Quest'ultimo, interpretato da Andy Lau, è stato scelto per partecipare alla sezione Director's Fortnight al Festival di Cannes nel 1984.
Dal 1986 al 1988 è stato responsabile della distribuzione per la D&B Films e ha contributo molto al lancio delle carriere di Brandon Lee e Michelle Yeoh. Nel 1988 si è unito alla Film Workshop in qualità di general manager ed è stato il funzionario responsabile per la produzione di The Killer, Swordsman, Spy Games, Love And Death in Saigon, A Chinese Ghost Story II e Gunmen, per i quali ha anche organizzato un marketing internazionale di grande successo.
Nel 1990 Chang ha fondato la Milestone Pictures con il regista John Woo e insieme hanno realizzato Soluzione estrema (1991) e Hard-Boiled (1992). Allo stesso tempo è diventato manager della superstar asiatica, Chow Yun-Fat e dello scrittore Lilian Lee, noto a livelli internazionali, autore di lavori come Farewell My Concubine e The Last Princess of Manchuria.
Nel 1993 ha coprodotto il debutto Americano di John Woo, il film Hard Target. Nel 1994, lui e John Woo hanno costituito la loro prima società Hollywoodiana, la WCG Entertainment, che ha prodotto Broken Arrow (1996), Due facce di un assassino (1997), Costretti ad uccidere (1998), The Corruptor (1999), e Mission:Impossible II (2000).
Sempre insieme, Chang e Woo hanno formato una seconda società negli Stati Uniti, la Lion Rock Productions nel 1997, e prodotto The Big Hit (1998) per la Sony, Windtalkers (2002) e Bulletproof Monk (2003) per la MGM, e Paycheck (2004) per la Paramount. Chang ha recentemente prodotto Blood Brothers (2007) e il film di animazione, Ex-Machina (2007). Dall'estate del 2005, Chang ha passato la maggior parte del suo tempo in Cina per la produzione del film epico, La battaglia dei tre regni (2008).
Chang e Woo hanno recentemente creato una società "consorella" della Lion Rock, la Tiger Hill Entertainment, per la produzione di videogame e fumetti. Il primo progetto à stato una consolle videogame "next-generation" Stranglehold (2007), il seguito interattivo di Hard-Boiled. Questo gioco, pubblicato dalla Midway nel settembre del 2007, ha avuto un incredibile successo vendendo oltre un milione di pezzi. Attualmente in commercio c'è il fumetto "7 Brothers" di John Woo, creato da Garth Ennis, della Casa Editrice Virgin Comics.